ПОРТФЕЛЬНЫЙ РИСК

инвестиционный риск, неопределенность, связанная с изменениями доходности портфеля ценных бумаг. Простейшим показателем, используемым для измерения риска, является стандартное отклонение (или дисперсия распределения доходности портфеля), т.е. вероятность определенного уровня потерь от инвестирования (investment risk) в определ. совокупность ценных бумаг. Доходность портфеля ценных бумаг – это простое средневзвешенное доходностей индивидуальных активов, составляющих этот портфель, причем весами выступают доли начального благосостояния инвестора, инвестированные в каждый из этих активов. Для определения портфельных рисков применяются специальные математич. модели и статистич. формулы, объединенные в т.н. портфельной теории (portfolio theory). Ожидаемая доходность служит мерой возможного вознаграждения от обладания портфелем ценных бумаг (англ. portfolio income). При практич. расчетах в качестве меры П.р. используют стандартное отклонение. Др. важнейший показатель в теории портфеля – показатель ковариации (меры взаимосвязи (корреляции) доходностей ценных бумаг в портфеле, иногда ее называют мерой движения бумаг): если ковариация равна 0, то ценные бумаги абсолютно не связаны; если она больше 0, то существует прямая зависимость между ожидаемыми доходностями ценных бумаг – возрастает доходность одной, возрастает и доходность другой; если же меньше 0, то наблюдается обратная зависимость – возрастает доходность одной, уменьшается доходность другой.